Москва. 8 апреля. INTERFAX.RU – Украинские компании и банки фактически полностью отрезаны от международных рынков капитала, несмотря на успешный исход переговоров Киева с Международным валютным фондом о финансовой помощи, пишет Financial Times.
Военные действия на востоке Украины и хрупкость экономики страны пошатнули уверенность инвесторов в платежеспособности украинских банков и компаний, вследствие чего некоторые крупные эмитенты испытывают сложности с выплатой долговых обязательств.
"Макросреда и военный конфликт имеют огромное воздействие. Все эмитенты, за очень редким исключением, пытаются как-то управлять своими долговыми обязательствами", - говорит трейдер инвестиционной компании Dragon Capital Федор Багненко.
Некоторые ключевые отраслевые игроки уже начали добровольную реструктуризацию своих задолженностей перед кредиторами, включая крупнейшего производителя железорудных окатышей Ferrexpo и крупнейшего производителя стали группу "Метинвест", контролирующую 50% рынка металлопродукции в стране (эмитировали облигации каждый на $500 млн).
Крупнейший на Украине частный энергохолдинг "ДТЭК" пытается реструктуризировать выпуск еврооблигаций на $200 млн после того, как ряд его электростанций и шахт, располагающихся в зоне конфликта на востоке страны, пострадали и были разрушены в результате обстрелов. По информации Forbes, состояние владельца "ДТЭКа" - самого богатого украинца Рината Ахметова - уменьшилось на $5,8 млрд в течение 2014 года.
"Два года назад фактором торговли облигациями был баланс компаний. Но когда ситуация действительно ухудшилась, все игроки рынка занялись геополитическим анализом", - констатирует Багненко.
В свою очередь, международное рейтинговое агентство Moody's отмечает, что если общая ситуация не начнет улучшаться, вслед за банкротством таких крупных игроков, как агрохолдинг "Мрия" и VAB банк, последуют новые.
За последние шесть месяцев гривна потеряла более 50% стоимости и стала наименее привлекательной валютой мира. Таким образом, долговые обязательства в долларах стали очень дорогими для компаний с гривневой выручкой. Одновременно ужесточение в начале марта валютного контроля, а также утечка капитала и слабость банков оставили корпоративный сектор страны в ситуации сжатия ликвидности.
Аналитик по развивающимся рынкам компании Invesco Джейсон Трухилье констатирует, что среда, в которой работают украинские компании, за последние 12 месяцев чрезвычайно усложнилась. "Возможно, одной из самых больших проблем является то, что во многих отраслях работают иностранные поставщики ключевого сырья, например, удобрений, которые требуют предоплаты до отгрузки своих товаров. Это является существенным отклонением стандартных условий о 60-дневной отсрочке платежа", - говорит он.
Крупнейшими инвесторами в корпоративные ценные бумаги украинских компаний являются Ashmore, британская компания, управляющая фондами для инвестиций в развивающиеся рынки, и Franklin Templeton. "Через какое-то время рынки научатся жить параллельно медленно развивающемуся, замороженному конфликту, но пока существует риск того, что конфликт выйдет из-под контроля, ситуация будет нестабильной", - резюмирует Багненко.
