Москва. 22 января. IFX.RU - Сейчас перспективы рубля по отношению к доллару на ближайшее и отдаленное будущее не прогнозировал только ленивый. Разброд и шатание среди "предсказателей" очень силен: от 12 руб. за портрет президента Вашингтона на зеленом фоне до 43 руб. за тот же портрет. Однако неопределенность на финансовых рынках не позволяет верить прогнозам: слишком непредсказуемо ведет себя мировая экономика, чтобы говорить о ее будущем что-то определенное. Но аналитики не унывают и радуют нас новыми рублево-долларовыми обзорами. Иногда шокирующими, иногда очень осторожными.
К числу последних можно отнести свежее мнение аналитиков инвестиционного банка UBS, которые считают, что регулируемый ЦБ РФ курс рубля приближается к справедливой стоимости. Они не берутся определить точный уровень, на котором курс рубля обретет устойчивость. Зато полагают, что с учетом того, что правительство оперирует прогнозом цены нефти Urals в 2009 году, равным $41 за баррель, соответствующим будет и курс рубля к доллару - 36 руб./$. Нужно обвалить рубль до такой величины, чтобы больше ему не захотелось падать.
Эксперты банка ожидают, что курс рубля продолжит снижаться, пока не приблизится к отметке в 36 руб./$. По их мнению, именно на этом уровне ЦБР придется заметно изменить свою стратегию, показав, что процесс обесценения подошел к концу, без привязки к определенному обменному курсу. По состоянию на 11:30 мск курс рубля к доллару в четверг составлял 32,8 "деревянных" за 1 "зеленый". Так что если верить экспертам, у американской валюты есть запас роста в 3 рубля.
При этом аналитики отмечают, что в свете неопределенности, связанной с курсами валют развивающихся рынков и ценами на нефть, Центробанку России следует проявить осторожность и не сделать вновь выбор в пользу фиксированного курса. Как только для рубля наступит справедливость, эксперты советуют ЦБ установить интервал, в котором курс рубля изменялся бы в пределах 25-30%, что впоследствии позволило бы Банку России почти полностью обеспечить плавающий курс российской валюты.
Туманные перспективы рубля не дают шанса российским рынкам. Пока не станет ясно, как глубоко упадет рубль, инвестиций в бизнес ждать не стоит. Все опасаются резкой девальвации, и потому экономическая активность не восстанавливается: инвесторы предпочитают вкладываться в валюту. В настоящее время эти вложения считаются более выгодными, чем в российский бизнес или хранение сбережений на банковских вкладах. В связи с этим темпы роста промышленного производства, потребления электроэнергии замедлились, поскольку оборотный капитал компаний сокращается, а банки инвестируют в иностранную валюту.
Если же наступит хоть какая-то определенность, акционеры вновь будут инвестировать рублевые средства в свой бизнес, давление, вызванное неплатежами, снизится, а российские банки возобновят финансирование и кредитование, считают аналитики UBS. Инвесторы смогут заново оценить российские акции, применив новые оценки как к российским сырьевым компаниям, так и к российским компаниям, ориентированным на внутренний рынок. Как полагают эксперты, это стимулирует ЦБ РФ к тому, чтобы допустить более быстрое обесценение рубля до устойчивого уровня. Но неизвестно, какая политика будет проводиться в отношении обменного курса на самом деле.
Рубль будет падать. Вопрос в том, как низко он опустится. UBS оптимистично предполагает, что вряд ли падение будет больше, чем у валют других развивающихся стран (например, у бразильского реала и турецкой лиры). То есть рублю не грозит стать худшим из худших. Провал российской нацвалюты будет существенным, но не шокирующим. А нам остается только выбрать тот прогноз, которому мы будем верить - все они в равной степени недостоверны.
