Москва. 26 апреля. INTERFAX.RU - Highland Gold Mining (HGM) договорилась с Aristus Holdings (структура Millhouse Романа Абрамовича) о покупке трех золотоносных активов на Чукотке, включая действующий рудник Валунистый.
Как говорится в сообщении HGM, сумма сделки - $91 млн. В том числе на $78,7 млн Highland Gold выпустит новые акции, еще $12,3 млн составляет чистый долг, который компания возьмет на себя.
Абрамович и дружественные ему структуры сейчас контролируют 20,39% Highland Gold, его партнер Евгений Швидлер владеет 12,56%, Валерий Ойф - 4,46%, в общей сложности - около 37,4%. В результате сделки их совокупная доля вырастет примерно до 44%. Сделка выносится на голосование незаинтересованных акционеров, внеочередное собрание назначено на 24 мая. Для ее заключения потребуется одобрение регуляторов, включая ФАС.
Рудник Валунистый - действующее предприятие, которое в 2017 году произвело 31 тыс. унций золота. Также в периметр сделки вошли Канчалано-Амгуэмская площадь, располагающаяся недалеко от Валунистого и включающая карьер Горный и участок Жильный, и геологоразведочный участок Кайэнмываам в 130 км от одного из рудников Kinross Gold.
Суммарные запасы Валунистого и Канчалано-Амгуэмской площади по JORC составляют 554 тыс. унций золотого эквивалента (3,4 млн тонн руды с содержанием полезного компонента 5,1 г/т: золота 4,6 г/т и серебра - 49,3 г/т). Ресурсы оцениваются в 1,72 млн унций (17,6 млн тонн руды с содержанием 3 г/т в эквиваленте: золота 2,4 г/т, серебра -58,5 г/т).
Ресурсы Кайэнмываама по ГКЗ предварительно оцениваются в 228 тыс. унций золота и почти 11 млн унций серебра.
Для сравнения, ресурсы самого холдинга Highland Gold на начало 2018 года составляли 17,2 млн унций золотого эквивалента со средними содержаниями 3 г/т, включая запасы 5,1 млн унций.
Цена сделки с Aristus составляет $164 за унцию запасов и $53 за унцию ресурсов, посчитали аналитики SP Angel. Для сравнения, мультипликаторы самого HGM - $166 и $49 за унцию соответственно.
Валунистый по итогам девяти месяцев 2017 года сгенерировал EBITDA $7 млн, рентабельность по EBITDA составила 24%, отмечают аналитики БКС. FCF ушел в минус на $2 млн. Денежные затраты (total cash cost, TCC) рудника по итогам 2017 года ожидаются на уровне $887 на унцию, совокупные затраты (all-in sustaining costs, AISC) - $1006. БКС делает вывод, что это актив недостаточно высокого качества. Для сравнения, у самого Highland Gold в 2017 году TCC составили $507 на унцию, AISC - $664, рентабельность по EBITDA - 49%. Поэтому БКС считает потенциальную сделку негативной для миноритариев HGM.
"ВТБ Капитал", напротив, считает, что новые активы хорошо впишутся в портфель Highland Gold, и оценивает сделку как положительную. Отработка Многовершинного может подойти к концу в 2023 году, а у Валунистого срок жизни не менее 10 лет. С 2020 года на Валунистом может начаться подземная добыча, в которую необходимо инвестировать $26 млн. При AISC $800-900 рудник сможет и самостоятельно финансировать подземку, и добавить к EBITDA холдинга $15 млн и $10 млн в FCF, считает "ВТБ Капитал", а к дивидендам - по $3 млн в год. К тому же сделка позволит укрепить позиции Highland на Чукотке, где расположен основной проект развития компании - Кекура.
Highland Gold - компания, зарегистрированная в Великобритании и добывающая золото в России. Основные проекты расположены в Хабаровском крае и Забайкалье, на Чукотке, а также в Киргизии.
